庫加老師 - 當客戶不再是客戶

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1.當客戶不再是客戶
2.當客戶變成對手

庫加老師 - 股市教學分享 -外資細分- 20160124

外資細分
1.國外資金
2.對沖基金

庫加老師 - 累計營收文章分享 - 20150913

 
 
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匯率 

什麼是匯率

　　匯率亦稱“外匯行市或匯價”。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由於世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規定一個兌換率，即匯率。

　　匯率是國際貿易中最重要的調節杠桿。因為一個國家生產的商品都是按本國貨幣來計算成本的，要拿到國際市場上競爭，其商品成本一定會與匯率相關。匯率的高低也就直接影響該商品在國際市場上的成本和價格，直接影響商品的國際競爭力。

中國式金融危機

什麼是中國式金融危機

　　中國式金融危機就是在經濟高速增長下的中國金融體系所面臨的危機。其主要原因是資本流動性過剩，而資本流動性過剩則導致了高房地產和股市，泡沫正在膨脹。

適度寬鬆的貨幣政策

什麼是適度寬鬆的貨幣政策

　　所謂適度寬鬆的貨幣政策，主要是指實行低利率政策，減輕企業貸款、融資成本負擔，釋放居民儲蓄，鼓勵和擴大消費；實行低存款準備金率政策，向市場釋放流動性；放開商業銀行信貸規模控制，促使信貸資金，快捷、順暢地支持經濟發展。

　　實行適度寬鬆的貨幣政策，也是我國十多年來在貨幣政策總稱中首次使用“寬鬆”的說法。此舉意在增加貨幣供給，就是要在繼續穩定價格總水平的同時，促進經濟平穩較快發展方面發揮更加積極的作用。如今，貨幣政策轉為“適度寬鬆”，貨幣供給取向發生重大轉變。

美國非農數據(US Non-farm Payrolls)

什麼是美國非農數據

　　美國非農數據(即：美國非農就業數據，非農業就業人數)是美國非農業人口的就業數據，由美國勞工部每月公佈一次，反應美國經濟的趨勢，數據好說明經濟好轉，數據差說明經濟轉壞。非農數據會影響美聯儲對美元的貨幣政策，經濟差，美聯儲會傾向減息，美元貶值，經濟好，美聯儲會傾向加息，美元升值。

　　美元指數是以可自由兌換的六國貨幣（歐元，日圓，英鎊，加元，瑞士法郎和瑞典克朗）為基準，通過某種加權運算得出的反映美元走勢的一種指數。指數升，說明美元在兌大多數貨幣升值，指數跌，說明美元兌大多數貨幣貶值。

美國ADP就業數據

什麼是美國ADP就業數據^[1]

　　美國ADP就業數據被市場稱為“小非農”，是對美國非農就業人口的提前預測，對黃金白銀、外匯等影響巨大。一般在美國非農數據公佈的前一天（即周四）晚上公佈。ADP全美就業報告由ADP贊助，Macroeconomic Advisers公司負責制定和維護。本報告採集自約50萬家匿名美國企業，是美國就業情況的反映。

　　非農即非農業人口，非農數據是反應美國非農業人口的就業狀況數據，由美國勞工部每月第一個星期五公佈一次。夏令時為北京時間20點30分，冬令時為21點30分。因為就業情況決定了商品的購買力，也就反應美國經濟的趨勢，數據好說明就業狀況好，民眾收入穩定，商品購買力也就強，經濟就會好轉。數據差說明就業狀況不佳，民眾收入下降，商品購買力也就弱，經濟轉壞。非農數據也會影響美聯儲對美元的貨幣政策，經濟差，美聯儲會傾向減息，美元貶值，經濟好，美聯儲會傾向加息，美元升值。

什麼是政策無效

政策無效是指政策實施後沒有改變政策實施前實際存在的政策問題狀態，或者說，原有的不良狀態既未得到緩解，也沒有加劇。

政策無效的內容^[1]

　　理性預期學派認為,菲利普斯曲線的交替關係即使在短期內也不存在。因為在理性預期條件下人們已經估計到貨幣供應量增長後可能發生的實際後果,從而採取了預防性的措施(比如預先要求提高貨幣工資增長率和利息率)。這樣,一旦貨幣供應量增加,就只能導致物價的上升,產生通貨膨脹的變化,而不能使工資和利息率下降。所以,政策的變化連暫時的產量增加和失業率下降的目的都達不到。赫爾姆特費里希對此說到:"理性預期導致十分不同的意義。由於經濟當事人瞭解這個模型的各個參數,所以貨幣供應量增長率的任何變化不僅引起通貨膨脹率的變化,而且也引起通貨膨脹率預期的變化,從而不會對這一體系的實際變數產生影響"。在理性預期學派的經濟學家看來,"在貨幣政策的反饋規則之間做出選擇對於具有合理預期的新古典主義經濟中失業率的隨機變化是無關的。

金髮女孩經濟(Goldilocks Economy)

　　金髮姑娘經濟指的是某個經濟體內高增長和低通脹同時並存，而且利率可以保持在較低水平的經濟狀態。

　　“金髮女孩”來自英國作家羅伯特·騷塞(Robert Southey)的童話故事《三隻小熊》，講的是一個金髮女孩進山採蘑菇，不小心闖進了熊屋，趁著熊爸爸、熊媽媽和熊小孩外出還沒有回來，金髮女孩把廚房裡各種好吃的東西一掃而光，然後舒適地躺在熊的床上迷迷糊糊地睡著了，還做了一個美夢。……直到有一天3只熊回來了，原來這間房子屬3只熊所有，金髮女郎的幸福生活就一去不復返了。

市場利率（market rate of interest/market interest rate/market rate）

市場利率概述

　　市場利率是指由資金市場上供求關係決定的利率。市場利率因受到資金市場上的供求變化而經常變化。在市場機制發揮作用的情況下，由於自由競爭，信貸資金的供求會逐漸趨於乾衡，經濟學家這將種狀態的市場利率稱為“均衡利率”。與市場利率對應的是官定利率，所謂官定利率是指由貨幣當局規定的利率。貨幣當局可以是中央銀行，也可以是具有實際金融管理職能的政府部門。

　　在改革開放政策實施前，中國的利率基本上是官定利率。在近20年的改革開放過程中，隨著資金分配和融資格局的變化，市場利率在利率體系中的比例已逐漸加大。官定利率和市場利率是從資金價格決定權的角度來分析利率形式的。實際上，在統一的官定利率背景下，由融資形式多樣性、一國經濟發展不平衡、市場分割等因素所決定，市場利率也會有多種表現。例如在中國，經濟較發達的沿海地區和經濟發展較為落後的中西部地區，其市場利率水平也有相當的差距。

利率平滑(Interest Rate Smoothing)

什麼是利率平滑

　　利率平滑是指央行對目標利率的調整不是採取一次大幅調整的方式，而是採用多次同向小幅微調，利率的變化具有平滑特征。

利差交易（Carry Trade）

　　Carry trade一般指外匯上的利差交易，即借入利率較低的貨幣，然後買入並持有較高收益的貨幣，藉此賺取利差。

利差交易（Carry Trade）：全球流動性泛濫製造者

價格收斂(Convergence in Price)

　　價格收斂也叫價格聚合，是指越是臨近期貨合約交割日，期貨價格越是趨近於現貨價格。是期貨市場術語。

　　基本面分析又稱基本分析，是以證券的內在價值為依據，著重於對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此決定投資購買何種證券及何時購買。

　　基本分析的假設前提是：證券的價格是由其內在價值決定的，價格受政治的、經濟的、心理的等諸多因素的影響而頻繁變動，很難與價值完全一致，但總是圍繞價值上下波動。理性的投資者應根據證券價格與價值的關係進行投資決策。

　　基本分析主要適用於週期相對比較長的證券價格預測、相對成熟的證券市場以及預測精確度要求不高的領域。

基本面分析的基本任務

上市公司基本面分析的專案

　　投資者在基本面分析中要研究分析哪些專案和內容呢？它們是：

• 公司財務報表的分析

• 公司所在行業的分析

• 公司的產品和市場分析

• 公司文化和管理層素質的分析

• 公司的實地考察

公司財務報表的分析

　　按中國股票市場監管層的規定，上市公司每年要提供年報、中報和季報。在對上市公司財務報表的分析中，投資者要重視下面幾個重要的技術指標和項目：

　　(1) 上市公司的市盈率

　　市盈率 = 每股市價/每股收益