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消費者延遲消費

購買力慢慢變大了！

日本長年物價偏低，觀光客未必會感受到，因為食衣住行等民生需求之中，包含糖果餅乾的食物價格，以及生鮮食品都是漲價的，可是，水、電、瓦斯費下跌，包含汽油的交通與通信費用下跌，最重要的是，包含租金的住房價格沒有上漲。

大家熟悉的牛丼飯，可說是最親民的日本通縮指標。日本經濟不振，牛丼飯便削減價格，2000年時一碗牛丼飯賣400日圓，○一年三月降價到280日圓。由於使用進口牛肉，牛丼飯價格有很大部分在反映日圓匯率。隨著日圓兌美元強勁升值，一二年四月降到250日圓。安倍上任後，日銀不斷寬鬆貨幣導致日圓疲軟，加上基本時薪上調，吉野家、松屋、SUKIYA三大牛丼連鎖品牌這一兩年紛紛漲價到350日圓以上，為九○年來首度漲價。

日本究竟為什麼無法擺脫衰退與通縮的惡性循環？經濟學家們提出各種理論。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）援引凱因斯學派指出，日本已經落入「流動性陷阱」，無法經由傳統貨幣政策恢復成長，因為即使利率為零也還不夠低。日本的情況證實，即使是利率低到接近於零，也不能刺激銀行貸款、企業投資和民間消費。利率太低，人們寧願把現金藏在床墊下，擴張性貨幣政策便起不了作用。

落入「流動性陷阱」

無法藉由貨幣政策刺激消費

野村總合研究所首席經濟學家辜朝明提出資產負債表衰退（balance sheet recession）的理論，是指全國性的資產價格泡沫破滅後，眾多企業和家庭都處於淨負債的情況。他指出，如果通膨的確是由於供需關係變化而改變的話，人們便會因為通膨預期心理而開始借貸及消費。但是事實上，日本這兩年通膨回升都是由於日圓疲軟所帶來的輸入性通膨，而非真實的消費通膨。

在日本國內，一○年底，日本總合研究所首席研究員藻谷浩介（Kosuke Motani），出版《通縮真面目：經濟隨著人口變化》（デスレの正体経済は「人口波」で動く），新書上架7個月就大賣50萬本，連當時日本首相菅直人都買了一本拜讀。

藻谷浩介的看法是，日本通縮與其說是貨幣問題，倒不如說是企業決策失誤與人口年齡造成的結構性問題。他覺得，日本企業如果可以生產出新型奢侈品，便可以誘使日本相對富裕、不斷增加的老年人去消費，企業也就可以支付給日本相對貧窮、不斷減少的年輕人更高的薪水

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